Benchmark Capital تجمع 2 مليار دولار، كاسرةً تقليدها في حجم الصناديق

تكسر شركة رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون، Benchmark Capital، تقليدها المستمر منذ عقدين والمتمثل في وضع سقف لصناديقها عند نحو 425 مليون دولار. وقد جمعت الشركة إجمالي رأس مال قدره 2 مليار دولار عبر مركبتين استثماريتين جديدتين:

• صندوق نمو بقيمة 1.25 مليار دولار، وهو ما يمثل أول مركبة مخصصة للشركة للاستثمارات في المراحل المتأخرة.
• صندوق للمراحل المبكرة بقيمة 750 مليون دولار، والذي يوفر مرونة أكبر لكتابة الشيكات مع ارتفاع تقييمات الشركات في مراحلها الأولى.

تاريخياً، حافظت Benchmark على أحجام صناديقها الصغيرة لتعظيم العوائد، مستهدفةً عادةً حصة بنسبة 20٪ في كل شركة ناشئة. ومع ذلك، فمن المرجح أن هذه المركبات الصغيرة منعت الشركة من الاستثمار في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تتطلب رؤوس أموال ضخمة، مثل مطوري النماذج الأساسية. وتسمح هيكلية رأس المال الجديدة للشركة بدعم الشركات عبر مراحل أكثر. وأشار Everett Randle، وهو شريك عام - وهو مصطلح تستخدمه الشركة لكبار محترفي الاستثمار لديها - إلى أن Benchmark تسعى لبناء “علاقة هادفة وعميقة مع رواد الأعمال، ويمكن أن يحدث ذلك في وقت مبكر نسبياً من دورة حياة الشركة، في مرحلة التأسيس (Seed)، أو الجولة (أ)، أو الجولة (ب)”. وكانت الشركة قد اختبرت سابقاً الاستثمار في المراحل المتأخرة من خلال جمع 225 مليون دولار عبر مركبة ذات غرض خاص (SPV) - وهي مركبة استثمارية لصفقة واحدة - للمشاركة في جولة ما قبل الطرح العام الأولي بقيمة مليار دولار لصالح شركة تصنيع الرقائق Cerebras. قادت Benchmark أول جولة (أ) لشركة Cerebras في عام 2016، وقد حقق الطرح العام الأولي الأخير لشركة تصنيع الرقائق عائداً قدره 3.25 مليار دولار للشركة بسعر الطرح.

تتضمن محفظة Benchmark في مجال الذكاء الاصطناعي منصة وكلاء الذكاء الاصطناعي Manus التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها. في العام الماضي، قادت Benchmark جولة تمويل بقيمة 75 مليون دولار في Manus، التي وصلت إلى 100 مليون دولار من الإيرادات المتكررة السنوية في غضون ثمانية أشهر من إطلاقها. وافقت Meta لاحقاً على الاستحواذ على Manus مقابل ما يقرب من 2 مليار دولار. ومع ذلك، قام المنظمون الصينيون - بحجة أن الشركة، التي تأسست في الصين قبل الانتقال إلى سنغافورة، قد انتهكت قوانين مراقبة الصادرات - بحظر الصفقة في أبريل.

يتزامن هذا التحول الاستراتيجي مع تغيير كبير في كبار محترفي الاستثمار في Benchmark. في عام 2024، غادر Miles Grimshaw الشركة ليعود إلى Thrive Capital، تلاه رحيل Victor Lazarte وانتقال Sarah Tavel إلى منصب شريك استثماري. ولتجديد قيادتها، أضافت Benchmark شركاء جدداً، بمن فيهم Randle، الذي تم توظيفه من Kleiner Perkins، وJack Altman، شقيق Sam Altman الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI.

لماذا يهم

تشير خطوة Benchmark إلى أن حتى أكثر المستثمرين انضباطاً في المراحل المبكرة يضطرون إلى تكييف نماذجهم مع متطلبات رأس المال الضخمة لطفرة الذكاء الاصطناعي الحالية.