Corgi تجمع 106 مليون دولار بتقييم 2.6 مليار دولار، ضعف قيمتها خلال 3 أسابيع فقط

أعلنت شركة تكنولوجيا التأمين الناشئة Corgi يوم الخميس عن جولة تمويل من فئة Series B1 بقيمة 106 مليون دولار عند تقييم بلغ 2.6 مليار دولار، أي ضعف تقييمها البالغ 1.3 مليار دولار قبل ثلاثة أسابيع فقط، حين أعلنت عن جولة من فئة Series B بقيمة 160 مليون دولار. وكانت تلك الجولة نفسها قد جاءت بعد أربعة أشهر فقط من جولتها من فئة Series A بقيمة 108 مليون دولار. وتبيع Corgi تأميناً مخصصاً للشركات الناشئة في مجالات مثل التكنولوجيا والأمن السيبراني والمسؤولية العامة، وتضم Deel وArtisan ضمن عملائها.

وحتى في بيئة صفقات نشطة باتت فيها الجولات المتتالية للشركات الناشئة بقفزات تقييم حادة أمراً شبه روتيني، فإن تضاعف التقييم خلال ثلاثة أسابيع يُعد أمراً غير معتاد بما يكفي لإثارة تساؤلات، لا سيما أن مجموعة المستثمرين هي نفسها في الجولتين. وعند سؤاله عن الحدث الجوهري الذي برر قفزة كهذه في فترة قصيرة كهذه، أشار المستثمر Kanyi Maqubela من Kindred Ventures إلى زخم الشركة.

وقد يكون هذا التفسير مُرضياً للبعض، لكن هذه الممارسة بشكل عام بدأت تجذب تدقيقاً من جانب الشركاء المحدودين (LP)، وهم المستثمرون الذين يمولون صناديق رأس المال الجريء. وقال أحد هؤلاء الشركاء، الذي يمول عدداً كبيراً من صناديق رأس المال الجريء وطلب عدم الكشف عن اسمه: “هناك عدم ثقة متزايد في عمليات رفع التقييم الداخلية”، مضيفاً أن الشركاء المحدودين يلاحظون عندما يُعاد تسعير شركة ما إلى الأعلى دون وجود حدث سيولة حقيقي وراء ذلك. ويكمن القلق في أن صندوقاً يستثمر عند تقييم معين ثم يرفعه بعد ثلاثة أسابيع قد يجعل محفظته تبدو أقوى على الورق مما قد يبرره أداء الشركة الفعلي. وقال Maqubela إن هذا الأمر لا يمثل مشكلة بالنسبة لشركاء Kindred المحدودين أو لمستثمري Corgi الآخرين — ومن بينهم Prime Capital وLeblon Capital وAlumni Ventures وY Combinator — وأخبر TechCrunch أن الشركاء المحدودين يفضلون عمليات الخروج قبل كل شيء، وأنهم يخصمون من قيمة عمليات رفع التقييم لأنها لا تعكس الواقع دائماً؛ وأضاف أنه في حالة Corgi، فإن نمو الإيرادات هو ما برر الجولة الجديدة.

تأسست Corgi عام 2024 على يد Emily Yuan وNico Laqua لتغطية ما تسميه “فئات أحدث” من المخاطر لصالح الشركات الناشئة، بما في ذلك المسؤولية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وهو سوق يقول Laqua إن شركات التأمين التقليدية غالباً ما تتعامل معه بغموض أو تستبعده تماماً — بدءاً من الخسائر المالية والمعلومات المضللة وصولاً إلى الأعطال التشغيلية ومشكلات الامتثال الناجمة عن أنظمة الذكاء الاصطناعي. وتنافس شركة Vouch، المدعومة من Y Combinator، في المجال ذاته. وعزا Laqua الجولات المتتالية إلى أن قطاع التأمين كثيف رأس المال، وأن الطلب تسارع بسرعة عبر خطوط منتجات وشراكات جديدة، وهو ما يفاقمه كلفة بناء منصة أصلية للذكاء الاصطناعي؛ وسيُستخدم رأس المال الجديد للتوسع في فئات تأمين جديدة، وتوسيع منصة الاكتتاب القائمة على الذكاء الاصطناعي لدى Corgi، وتنمية شراكات التوزيع المدمج، ومواصلة توظيف الموظفين. وقد جمعت Corgi حتى الآن 378 مليون دولار من إجمالي التمويل.

لماذا يهم

يشير التدقيق المحيط برفع تقييم Corgi السريع إلى أن بعض الشركاء المحدودين بدأوا يتشككون في الطريقة التي تُبلغ بها صناديق رأس المال الجريء عن أرباحها الورقية — وهي ديناميكية تستحق المتابعة مع سعي مزيد من الشركات الناشئة إلى قفزات تقييم حادة دون وجود عملية خروج حقيقية تدعمها.