Eclipse Ventures تحقق عائداً بقيمة 2.5 مليار دولار من الاكتتاب العام لشركة Cerebras

حصلت شركة Eclipse Ventures على عائد بقيمة 2.5 مليار دولار من استثمارها في شركة أشباه الموصلات Cerebras Systems، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام هذا الأسبوع. كانت شركة رأس المال الاستثماري قد استثمرت في البداية 6.5 مليون دولار في جولة تمويل أولية (Series A) في Cerebras عام 2016، لتصل استثماراتها في النهاية إلى إجمالي 147 مليون دولار بمرور الوقت. ووفقاً لـ Eclipse، حقق هذا الرهان عائداً يعادل 17 ضعفاً عند سعر الاكتتاب العام. يمثل هذا الربح علامة فارقة في تركيز الشركة على تكنولوجيا العالم المادي، وهي استراتيجية دافع عنها المؤسس Lior Susan حتى عندما كانت غير رائجة.

عندما أسس Susan شركة Eclipse في عام 2015، لم تكن أطروحة رقمنة العالم المادي تحظى بشعبية في وادي السيليكون (Silicon Valley). يستذكر Susan أن تلك الفترة كانت حقبة برمجيات المؤسسات والبرمجيات كخدمة (SaaS)، وأن العامين الأولين كانا يشعرانه بالوحدة إلى حد ما. ومع ذلك، يجادل Susan بأن صعود “vibe-code” — وهو مصطلح يُستخدم لوصف استخدام الذكاء الاصطناعي لإنشاء أكواد برمجية — قد أدى إلى تآكل المزايا التنافسية التقليدية للبرمجيات البحتة. ونظراً لأن الشركات قد تستخدم Claude Code من Anthropic أو نماذج OpenAI لإنشاء برمجيات مخصصة، يعتقد Susan أن الميزة التنافسية الحقيقية في مجال البرمجيات قد تلاشت. في المقابل، لا تزال البنية التحتية المادية صعبة التكرار. قال Susan: “ما لا يمكنك فعله باستخدام ‘vibe code’ هو تصنيع الرقائق (wafers)، لأنك بحاجة إلى آلات وسيليكون، وهي تحتاج إلى غرف نظيفة، ومجموعة من الأشياء الأخرى”. ويشير إلى أن هذا التركيز على العالم المادي أمر بالغ الأهمية، لأن 85٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي مرتبط بالعالم المادي. ومؤخراً، سجلت أسهم شركتي أشباه الموصلات TSMC وMicron مستويات قياسية، مما يعكس هذا التحول في السوق.

هذا الزخم واضح في التمويل الذي يتدفق إلى محفظة شركات Eclipse. ففي السنوات الثماني الأولى، جمعت الشركات التابعة لمحفظة الشركة أقل من 4 مليار دولار في المجموع. في المقابل، جمعت شركات محفظة Eclipse ما يقرب من 15 مليار دولار في عام 2025، مع وصول زخم المراحل المتأخرة إلى 4.5 مليار دولار في الربع 1 من عام 2026 وحده. وتشمل جولات التمويل اللاحقة الرئيسية لهذه الشركات:

• Wayve: 1.2 مليار دولار لشركة تكنولوجيا القيادة الذاتية.
• True Anomaly: 650 مليون دولار لشركة تكنولوجيا الفضاء.
• Bedrock Robotics: 270 مليون دولار لشركة الروبوتات.
• Oxide Computer: 200 مليون دولار لشركة أجهزة الكمبيوتر.

يعزو Susan هذا النمو إلى أكثر من مجرد الذكاء الاصطناعي. فهو يشير إلى توافق نادر بين رأس المال، والمواهب، وطلب العملاء، والتكنولوجيا، والسياسات. وتحديداً، تشجع حكومة الولايات المتحدة صناعات مثل الروبوتات، وأشباه الموصلات، والفضاء، والتعدين من خلال الإعانات والتنظيمات. وفي تعليقه على توافق هذه القوى في أمريكا، ذكر Susan أنه يعتقد أن هذه هي المرة الأولى التي تتوافق فيها هذه القوى الخمس منذ حقبة Henry Ford وCarnegie.

لماذا يهم

يؤكد العائد البالغ 2.5 مليار دولار من Cerebras صحة أطروحة الاستثمار طويلة الأمد لشركة Eclipse Ventures بأن تكنولوجيا العالم المادي، مثل أشباه الموصلات والروبوتات، أصبحت أكثر ربحية بشكل متزايد مقارنة بالبرمجيات البحتة.