مقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقليص التقارير الربع سنوية يواجه معارضة من المستثمرين الأفراد

في الأسبوع الماضي، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهي الجهة التنظيمية المالية في الولايات المتحدة، رسمياً تعديلاً للقواعد من شأنه إضعاف معايير التقارير الربع سنوية للشركات المتداولة علناً. وبموجب هذا المقترح، يمكن للشركات اختيار تقديم تقرير سنوي واحد وتقرير نصف سنوي واحد، بدلاً من المتطلب الحالي المتمثل في تقديم تقرير سنوي واحد وثلاثة تقارير ربع سنوية. وأكدت هيئة SEC أن التحول إلى التقارير نصف السنوية من شأنه أن يقلل من أعباء التكلفة والوقت على الجهات المُصدرة، مع مساعدة الشركات على التركيز على النمو طويل الأجل بدلاً من التقديرات الربع سنوية قصيرة الأجل.

قوبل المقترح برد فعل فوري من المستثمرين الأفراد، لا سيما من مجتمع WallStreetBets، وهو مجتمع على منصة Reddit يضم ما يقرب من 18 مليون مستثمر فردي. وبالأمس، قدم المجتمع اعتراضاً يجادل بأن الإفصاحات المالية الربع سنوية، المعروفة باسم تقارير 10-Q، هي أهم آلية لتحقيق التكافؤ بين المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين الكبار. وأكد مجتمع WallStreetBets أن المقترح سيضر بالمستثمرين الأفراد من خلال توسيع فجوة المعلومات بين المطلعين على الشركات والمتداولين العاديين. وفي اعتراضه، سلط المجتمع الضوء على تفاوت الموارد بين المشاركين الأفراد والمحترفين في السوق، قائلاً: “يمتلك المستثمرون المؤسسيون شبكات من الخبراء، وعمليات فحص القنوات، وبيانات بديلة، وصوراً بالأقمار الصناعية لمواقف سيارات تجار التجزئة، وبيانات لوحات بطاقات الائتمان، ووصولاً مباشراً إلى الإدارة من خلال المؤتمرات والاجتماعات الفردية التي تكلف أكثر من معظم محافظنا الاستثمارية. نحن نملك 10-Q”. كما شكك المجتمع في تركيز هيئة SEC على خفض تكاليف الجهات المُصدرة، مجادلاً بأن التكلفة الحقيقية لهذا التغيير سيتحملها المستثمرون الأفراد الذين يحتفظون بمراكز استثمارية لمدة ستة أشهر دون أي إفصاحات إلزامية.

تتزايد المعارضة لمقترح هيئة SEC. فقد رفض أكثر من 120 شخصاً المقترح خلال الأسبوع الأول من فترة التعليق العام البالغة 60 يوماً، والتي تستمر حتى أوائل شهر يوليو. وجادل النقاد، بمن فيهم مخطط مالي مجهول الهوية، بأن هذه الخطوة تقوض شفافية السوق وتميل كفة الملعب ضد المستثمرين الأفراد العاديين. وللرد على حجة هيئة SEC بأن التقارير الربع سنوية تثقل كاهل الشركات، أشار المعارضون إلى شركات أمريكية مثل Apple وNvidia كدليل على أن التقارير الربع سنوية لا تعيق النجاح. فعلى سبيل المثال، تقدم شركة Apple تقرير 10-Q كل ربع سنة وتمتلك تسعمائة مليار دولار من النقد وما يعادله، بينما تواصل Nvidia أيضاً تقديم تقارير ربع سنوية. وسلطت أستاذة القانون Ann Lipton الضوء على تعليق WallStreetBets مع استمرار فترة التعليق العام. وتأتي هذه المعارضة بعد خمس سنوات من جنون تداول أسهم GameStop، حيث أشار المستثمرون الأفراد إلى أن الكثيرين في مجتمعهم تعلموا في الأصل قراءة البيانات المالية بعد شراء سهم ومراقبته وهو يهبط بنسبة 40% عند صدور تقرير الأرباح.

لماذا يهم

يسلط المقترح الضوء على توتر متزايد بين الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة التي تسعى إلى تقليل أعباء الشركات، والمستثمرين الأفراد الذين يعتمدون على الإفصاحات الموحدة للمنافسة مع اللاعبين المؤسسيين.