مستثمرون يشككون في عوائد الذكاء الاصطناعي لدى Microsoft رغم الأرباح القوية

قدمت شركة Microsoft تقرير أرباح قوياً يوم الأربعاء، حيث أعلنت عن إيرادات ربع سنوية بلغت 81.3 مليار دولار، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 17٪. كما أعلنت الشركة عن أرباح صافية بلغت 38.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 21٪ على أساس سنوي، في حين تجاوزت إيرادات سحابة Microsoft مبلغ 50 مليار دولار. وعلى الرغم من هذه النتائج المالية القوية، انخفض سعر سهم الشركة يوم الخميس. ويشعر المستثمرون بالقلق إزاء مستوى الإنفاق على البنية التحتية السحابية وما إذا كانت هذه الاستثمارات الضخمة ستؤتي ثمارها.

لدعم شركائها في مختبرات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك OpenAI وAnthropic، تعمل Microsoft على توسيع نفقاتها الرأسمالية بقوة. فقد أنفقت الشركة 88.2 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في العام الماضي، وأنفقت 72.4 مليار دولار حتى الآن هذا العام. وقد أثارت هذه الزيادة السريعة في الإنفاق تساؤلات بين المستثمرين حول الجدول الزمني لتحقيق الربحية وما إذا كان التوسع الهائل في مراكز البيانات سيترجم إلى استخدام فعلي على مستوى المؤسسات.

ولتبرير هذا الإنفاق، سلط الرئيس التنفيذي Satya Nadella الضوء على النمو في تبني الذكاء الاصطناعي عبر مجموعة منتجات الشركة. ومع ذلك، لا تزال بعض مقاييس نمو المستخدمين صعبة التحقق بشكل مستقل. على سبيل المثال، ذكر Nadella أن المستخدمين اليوميين لمنتجات Copilot الاستهلاكية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي قد نموا بما يقرب من 3 أضعاف على أساس سنوي، على الرغم من أن الشركة لم تحدد العدد الدقيق للمستخدمين. وذكر متحدث باسم Microsoft أن إجمالي المستخدمين النشطين شهرياً لـ Copilot وصل إلى 150 مليون مستخدم، ارتفاعاً من 100 مليون في العام الماضي، وهو رقم يجمع بين المستخدمين التجاريين والمستهلكين.

تمت مشاركة مقاييس اعتماد أكثر واقعية لمنتجات Microsoft المدفوعة الموجهة للمؤسسات والمطورين:

• GitHub Copilot: لدى مساعد البرمجة الآن 4.7 مليون مشترك مدفوع، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 75٪ على أساس سنوي، من إجمالي 20 مليون مستخدم (بما في ذلك المستويات المجانية) تم الإبلاغ عنها في العام الماضي.
• Microsoft 365 Copilot: وصل المساعد المدعوم بالذكاء الاصطناعي لمجموعة إنتاجية Microsoft 365 إلى 15 مليون مقعد مدفوع، من إجمالي قاعدة تبلغ 450 مليون مقعد مدفوع.
• Dragon Copilot: مساعد الرعاية الصحية المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والذي ينافس شركة Harvey الناشئة، متاح لـ 100,000 مقدم خدمة طبية، وقد استُخدم لتوثيق 21 مليون حالة مرضية خلال الربع، وهو ما يمثل زيادة بمقدار ثلاثة أضعاف على أساس سنوي.

دافع Nadella والمديرة المالية Amy Hood عن استثمارات البنية التحتية خلال مكالمة الأرباح، مشيرين إلى أن الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي عبر المنتجات يفوق المعروض من مراكز البيانات.

على الرغم من هذه المقاييس، لا تزال وول ستريت حذرة. فالقلق الرئيسي هو أن قطاعات السحابة والإنتاجية الأساسية في Microsoft لم تنمُ بالسرعة المتوقعة. وأشار Karl Keirstead، وهو محلل في وول ستريت لدى UBS، إلى أن: “حقيقة أن كلاً من قطاعي Azure وM365 لم يحققا التوقعات تماماً هي السلبية الرئيسية التي نسمعها”. Azure هي منصة السحابة الخاصة بـ Microsoft، وتشير M365 إلى مجموعة الإنتاجية Microsoft 365.

لماذا يهم

يشكك المستثمرون فيما إذا كانت النفقات الرأسمالية الضخمة لشركة Microsoft على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستترجم إلى استخدام فعلي وربحية، على الرغم من تقرير الأرباح القوي للشركة.