طرح X-energy للاكتتاب العام يشير إلى تزايد اهتمام الأسواق العامة بتكنولوجيا المناخ

هذا الأسبوع، طرحت شركة الطاقة النووية الناشئة X-energy أسهمها للاكتتاب العام، حيث جمعت 1 مليار دولار في طرح موسع للأسهم. ويبدو أن مستثمري التجزئة لم يكتفوا بذلك، إذ قفز سعر السهم بنسبة 25% في الساعة الأولى من التداول، في طرح يبدو أنه حقق مكاسب كبيرة لمستثمريها الأوائل، بمن فيهم شركة Amazon. وفي الأسبوع نفسه، تقدمت شركة الطاقة الحرارية الأرضية الناشئة Fervo بطلب لطرح عام أولي (IPO). وعلى الرغم من عدم الكشف عن الحجم الدقيق لطرح Fervo، إلا أن المستثمرين من القطاع الخاص قدّروا قيمة الشركة سابقاً بنحو 3 مليارات دولار، وفقاً لمزود بيانات السوق PitchBook. وقد اختارت كلتا الشركتين مسار الاكتتاب العام التقليدي بدلاً من الاندماج مع شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC)، مما يشير إلى الثقة في طلب المستثمرين العامين الواسع.

يرتبط اهتمام السوق العامة بهذه الشركات الناشئة ارتباطاً وثيقاً بطفرة الذكاء الاصطناعي. فقد أخذت موجة الذكاء الاصطناعي اتجاه الطلب المتزايد على الكهرباء وحولته إلى قصة قابلة للتسويق للشركات الناشئة التي تركز على الطاقة. وقد تماشَت الشركات المتخصصة في الانشطار النووي أو الطاقة الحرارية الأرضية المعززة مع هذا الاتجاه الرائج في الوقت الذي نضجت فيه تقنياتها. ومن المتوقع أن تُرضي هذه الإدراجات العامة مستثمري رأس المال الاستثماري من خلال السماح لهم بإعادة رأس المال إلى شركائهم المحدودين (LPs)، مما يفتح المجال لتمويل تكنولوجيا المناخ الذي كان عالقاً خلال فترة طويلة من الركود في الظهور في الأسواق العامة.

ومع ذلك، قد لا يؤدي هذا الزخم إلى رفع القطاع بأكمله. فبينما تبدو الأسواق العامة وكأنها بدأت في الانفتاح على الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المناخ، يشهد السوق الأوسع تباعداً على شكل حرف K، وهو ما يُعرَّف بأنه مسار سوقي متباين تزدهر فيه بعض القطاعات بينما تعاني قطاعات أخرى. وفي حين تجذب الشركات الناشئة المرتبطة بالطاقة رؤوس أموال كبيرة، تواجه شركات تكنولوجيا المناخ الأخرى بيئة تمويل أكثر صرامة. ووفقاً لبيانات مزود بيانات تكنولوجيا المناخ Sightline Climate، جمعت صناديق رأس المال الاستثماري والنمو نحو 6.5 مليار دولار في العام الماضي. ورغم أن هذا الرقم يطابق إجمالي ما تم جمعه في عام 2021، فإن انتشار الصناديق الجديدة يعني أن أحجام الصناديق الفردية أصغر، مما قد يحد من رأس المال المتاح للمؤسسين الأفراد.

بدلاً من ذلك، يتركز رأس المال بشكل متزايد في المشاريع الناضجة واسعة النطاق. وتسلط بيانات Sightline Climate الضوء على كيفية هيمنة صناديق البنية التحتية على القطاع في العام الماضي:

• هيمن ما مجموعه 42 صندوقاً على جمع التمويل في مجال تكنولوجيا المناخ، مع التركيز على الطاقة المتجددة وتقنيات الشبكات وتخزين الطاقة.
• جمعت صناديق البنية التحتية هذه 75% من إجمالي الدولارات في القطاع.

يشير هذا التركيز إلى أن مسار “شكل حرف K” لن يختفي في أي وقت قريب، مما يترك الشركات الناشئة التي لا تملك تقنيات ناضجة وجاهزة لرأس المال أمام خيار البحث عن مسارات بديلة للتوسع دون الوصول إلى رأس مال الأسواق العامة الضخم.

لماذا يهم

يشير انفتاح السوق العامة على تكنولوجيا المناخ، مدفوعاً بالطلب على الكهرباء المرتبط بالذكاء الاصطناعي، إلى تحول محتمل للشركات الناشئة كثيفة رأس المال التي كانت تحظى سابقاً باهتمام أقل من قبل منتقي الأسهم.