Cómo Sabertooth Capital evita los fondos de capital de riesgo tradicionales para respaldar startups

Justin Ernest notó una brecha en el acceso al capital de riesgo para las oficinas familiares y los inversionistas institucionales más pequeños que querían invertir en startups pero no podían acceder a sus tablas de capitalización (cap tables). En lugar de esperar para recaudar un fondo tradicional, Ernest lanzó Sabertooth Capital. Según Ernest, la firma ha desplegado casi USD 500 millones en 10 empresas. En lugar de gestionar un fondo de capital único, Sabertooth trata cada operación como un fondo individual. Su cartera incluye:

• Anthropic
• Base Power
• Databricks
• PsiQuantum
• SpaceX

Ernest, el fundador de Sabertooth Capital, dijo: “Quería estar en la acción. Creo que esta terminará siendo una de las mejores añadas de nuestra vida”.

Para asegurar estas asignaciones, Ernest evita el proceso tradicional de recaudación de fondos. Lanzar un fondo de capital de riesgo formal toma, según se informa, entre 12 y 18 meses a los nuevos gestores. En cambio, Sabertooth utiliza SPV (vehículos de propósito especial), fondos de un solo activo y estructuras de nominados, donde la firma mantiene acciones en nombre de los inversionistas participantes en lugar de hacerlo a través de un vehículo estándar. Esta estructura permite a Ernest emitir cheques que van desde los USD 10 millones hasta los USD 275 millones al agrupar capital de alrededor de 30 inversionistas institucionales más pequeños.

Este modelo ha permitido a Sabertooth establecer una reputación dentro del turbio mundo de las pequeñas asignaciones y los SPV dirigidos a oficinas familiares. Mientras que muchos grupos competidores son vistos como organizaciones de dudosa reputación, Ernest ha construido confianza a través de su criterio técnico. Benjamin Wagner, CIO (director de inversiones) de una oficina familiar que gestiona la riqueza de 50 personas, señaló que el criterio y la experiencia técnica de Ernest lo distinguen de otras organizaciones que simplemente intentan acumular capital. Por ejemplo, cuando Wagner buscó invertir directamente en la startup de computación cuántica PsiQuantum —que fue valorada por última vez en USD 7000 millones—, el director financiero de la empresa sugirió que invirtiera a través de Sabertooth.

La estrategia de Sabertooth ya ha dado resultados. A finales del año pasado, el fabricante de chips Groq fue licenciado y adquirido por su talento (acqui-hired) por Nvidia por USD 20 000 millones. Mirando hacia el futuro, los inversionistas de la firma anticipan la salida a bolsa (IPO) de SpaceX este viernes. Aunque Ernest tiene previsto recaudar con el tiempo un fondo de capital de riesgo tradicional, planea seguir utilizando estos vehículos para construir un historial. Se apoya en una red de LP (socios limitados) para comprometer capital, señalando que normalmente puede asegurar compromisos con solo unas pocas llamadas telefónicas.

Por qué importa

Sabertooth Capital proporciona a las oficinas familiares y a los inversionistas institucionales más pequeños acceso a las tablas de capitalización de startups en etapas avanzadas a través de SPV y estructuras de nominados, evitando la necesidad de fondos de capital de riesgo tradicionales.